วอชิงตันดีซี ซีเอ็นเอ็น—
ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานโดยจุดหนึ่งในสี่ของวันพุธจ่อขึ้นดอกเบี้ยสูงสุดรอบ 22 ปี
เป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 11 นับตั้งแต่เฟดเริ่มต่อสู้กับเงินเฟ้อในเดือนมีนาคม 2565 และเกิดขึ้นเพียงหนึ่งเดือนหลังจากที่ธนาคารกลางหยุดชั่วคราวเพื่อประเมินสถานะของเศรษฐกิจหลังจากความล้มเหลวของธนาคารในภูมิภาค 3 แห่งตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ
เจ้าหน้าที่เฟดกำลังประเมินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ตามการคาดการณ์ล่าสุดของพวกเขา การชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของอัตราเงินเฟ้อในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาได้กระตุ้นผู้บริโภคและธุรกิจชาวอเมริกัน แต่เจ้าหน้าที่ย้ำในถ้อยแถลงหลังการประชุมของพวกเขาว่า “อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้น” และเฟด “ยังคงให้ความสนใจอย่างมากต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ” บ่งชี้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งยังคงมีอยู่ โต๊ะ.
ในการแถลงข่าวหลังการตัดสินใจ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เน้นย้ำว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งยังคงเป็นทางเลือก หากเศรษฐกิจต้องแข็งแกร่งขึ้นและรักษาแรงกดดันด้านราคาให้สูงขึ้น
“ที่ระยะขอบ การเติบโตที่แข็งแกร่งอาจนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป และนั่นจะต้องมีการตอบสนองที่เหมาะสมสำหรับนโยบายการเงิน” พาวเวลล์กล่าว นอกจากนี้เขายังกล่าวด้วยว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคง “สูงขึ้นมาก”
Seema Shah หัวหน้านักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ Principal Asset Management กล่าวว่า “การพึ่งพาข้อมูลยังคงเป็นคำพูดที่แพร่หลาย และเมื่อพิจารณาจากสัญญาณที่สับสนของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงแต่ตลาดแรงงานที่ตึงตัว การรักษาตัวเลือกทั้งหมดไว้บนโต๊ะดูเหมือนจะเป็นวิธีการที่เหมาะสม” Seema Shah หัวหน้านักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ Principal Asset Management กล่าว หมายเหตุนักวิเคราะห์
หุ้นปิดบวกหลังจากคำพูดของพาวเวลล์ แต่ดาวโจนส์ทำสถิติเพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 13 ติดต่อกัน ซึ่งเป็นการชนะต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2530 ดัชนี S&P 500 ปิดทรงตัวและดัชนี Nasdaq ดิ่งลงเล็กน้อย
อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นสำคัญอันดับ 1
มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟด — ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล —เพิ่มขึ้น 3.8% ในเดือนพฤษภาคมจากปีก่อนหน้าลดลงจากเดือนก่อนหน้า 4.3% ในขณะเดียวกัน มาตรการหลักลดลงเหลือ 4.6% จาก 4.7% ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งยังคงเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2564 กระทรวงพาณิชย์เผยแพร่ตัวเลขเดือนมิถุนายนในวันศุกร์
เจ้าหน้าที่ต้องการคงตัวเลือกในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดไว้ แต่ช่วงเวลาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายนั้นยังคงเป็นเครื่องหมายคำถาม เป็นไปได้ว่าการปรับขึ้นครั้งที่สองจะไม่เกิดขึ้น และเฟดตัดสินใจที่จะก้าวไปสู่ขั้นต่อไปของการต่อสู้เงินเฟ้อ ซึ่งจะเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนกว่าเงินเฟ้อจะพ่ายแพ้ พาวเวลล์กล่าวว่าเจ้าหน้าที่ไม่ได้ตัดสินใจที่จะพิจารณาการปรับขึ้นในการประชุมครั้งอื่นๆ และการตัดสินใจในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูล
“เราจะถามตัวเองว่ารวบรวมข้อมูลทั้งหมดนี้หรือไม่ – เราประเมินว่าเป็นการบอกเป็นนัยว่าเราจำเป็นต้องเพิ่มอัตราค่าบริการอีกหรือไม่? และถ้าเราสรุปได้ เราจะดำเนินการต่อและเพิ่มอัตรา ดังนั้นนั่นคือวิธีที่เราคิดเกี่ยวกับการประชุมครั้งต่อไป และวิธีที่เราคิดเกี่ยวกับสิ่งเหล่านี้ในอนาคต” พาวเวลล์กล่าว
คำพูดของหัวหน้าธนาคารกลางในการประชุมสัมมนาเศรษฐศาสตร์ประจำปีที่ Jackson Hole ในเดือนหน้าอาจทำให้เข้าใจมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่คาดหวังในการประชุมนโยบายการเงินของเฟดในเดือนกันยายน
ถึงกระนั้น นักลงทุนยังคงเชื่อมั่นเกี่ยวกับการสิ้นสุดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และโอกาสที่เฟดจะถอนตัวออกจากการลงจอดแบบนุ่มนวล ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่อัตราเงินเฟ้อเลื่อนไปที่เป้าหมาย 2% โดยที่เศรษฐกิจไม่ทรุดโทรมลงอย่างรวดเร็ว แต่พาวเวลล์กล่าวเมื่อวันพุธว่า "เราต้องซื่อสัตย์เกี่ยวกับบันทึกทางประวัติศาสตร์ ซึ่งแนะนำว่าเมื่อธนาคารกลางเข้ามาและชะลอเศรษฐกิจเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ ผลที่ได้มักจะทำให้สภาพแรงงานอ่อนตัวลง และนั่นก็ยังเป็นไปได้ ผลลัพธ์ที่นี่”
ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง
เฟดให้ความสำคัญกับสถานะของตลาดงานและกำลังเข้าสู่สมดุลที่ดีขึ้นหรือไม่ มีสัญญาณบางอย่างที่มี การเปิดรับสมัครงานลดลงจากจุดสูงสุดในปีที่แล้ว อัตราการเลิกจ้างช้าลงจนใกล้ระดับก่อนเกิดโรคระบาด และส่วนแบ่งของแรงงานวัยทำงาน (อายุระหว่าง 25 ถึง 54 ปี) อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2545
อัตราเงินเฟ้อเย็นลงโดยที่อัตราการว่างงานไม่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังต้องดูว่าจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ การวิจัยชี้ให้เห็นว่าเฟดไม่มีทางเลือกนอกจากต้องชะลอเศรษฐกิจต่อไป เนื่องจากตลาดแรงงานที่ตึงตัวมีบทบาทอย่างต่อเนื่องในการผลักดันราคาผู้บริโภคให้สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้เศรษฐกิจตกต่ำ
“ความตึงตัวในตลาดแรงงานทำให้ Federal Reserve รู้สึกไม่สบายใจอย่างเห็นได้ชัด แม้จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ฉันไม่แน่ใจว่าเราจะได้เห็นเงื่อนไขพื้นฐานในระดับปานกลางในอนาคตอันใกล้นี้” คริส ท็อดด์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของผู้ให้บริการซอฟต์แวร์บัญชีเงินเดือน UKG กล่าว “มีการเปิดรับสมัครงานน้อยลง และมีคนสมัครใจออกจากงานเพื่อหางานใหม่น้อยลงเมื่อเทียบกับไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่เรายังไม่เห็นการผ่อนคลายที่เฟดกำลังค้นหา”
พาวเวลล์กล่าวว่าเฟดต้องการเห็นตลาดแรงงาน “เย็นลงในวงกว้าง” ซึ่งรวมถึงการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัวลงจนถึงระดับก่อนเกิดโรคระบาด
ความสำคัญของการเติบโตของค่าจ้าง
เจ้าหน้าที่กำลังจับตาดูตัวเลขการเติบโตของค่าจ้างอย่างใกล้ชิด เนื่องจากต้นทุนแรงงานมีบทบาทในการผลักดันราคาให้สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายด้านแรงงานที่สูงขึ้นนั้นมีอยู่มากสำหรับธุรกิจบริการที่ใช้แรงงานเข้มข้น เช่น ร้านอาหารและโรงพยาบาล และวิธีแก้ไขของเฟดก็คือการลดอุปสงค์บางส่วนออกจากระบบเศรษฐกิจผ่านการขึ้นอัตราดอกเบี้ย อาจใช้เวลาอย่างน้อยหนึ่งปีกว่าที่ผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะกรองผ่านไปยังภาคเศรษฐกิจจริงในวงกว้าง จากการวิจัยบางชิ้น และเป็นเวลากว่าหนึ่งปีแล้วที่เฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย
กรมแรงงานเผยแพร่ดัชนีต้นทุนการจ้างงานประจำไตรมาสที่สองในวันศุกร์ และดัชนีสำหรับไตรมาสแรกแสดงให้เห็นว่าค่าจ้างเพิ่มขึ้น
จะมีรายงานการจ้างงาน 2 ฉบับที่เผยแพร่ก่อนการประชุมในเดือนกันยายนของเฟด และแม้ว่าเฟดจะไม่ได้กำหนดเกณฑ์ตัวเลขใดๆ ไว้ในใจสำหรับสภาวะตลาดแรงงาน แต่โดยทั่วไปแล้วเศรษฐกิจจะต้องเพิ่มงานระหว่าง 70,000 ถึง 100,000 ตำแหน่งต่อเดือนเพื่อให้ทันกับการเติบโตของงาน . นายจ้างจ้างงานเพิ่มขึ้น 209,000 ตำแหน่งในเดือนมิ.ย. ซึ่งเป็นอัตราที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยสำหรับเฟด
กระทรวงพาณิชย์เผยแพร่ประมาณการครั้งแรกของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศไตรมาสสองในวันพฤหัสบดีและคาดว่าจะแสดงให้ทราบการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่รั้งขึ้นเนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคชะลอตัวลงอย่างมาก
